保时捷世纪逼空案(免费)(2 / 2)

综上考虑，对冲基金也越来越有恃无恐。

所以随着保时捷持续推高股价，对冲基金持续的做空股票。

空方不知道危险离他们越来越近。

时间到了2008年的10月16号，大众的股价被推高到了近400欧元，股价已经严重虚高，而保时捷的持股数量也停在42.6%，看上去保时捷已经后劲不足了。

果不其然，从第二天开始股价断崖式下跌，从16日的近400欧元/股，跌到了24日的近200欧元/股，而此时对冲基金觉得胜利已然来临。

他们一路高歌猛进，空单数量已经占到了普通股的10.4%，他们的一只脚已经踏进了深渊，而他们却茫然无知，因为他们忽视了法兰克福交易所的一项特殊的交易规则，可以让人规避《证券交易法》要约收购的规定。

这项规定是针对期权的，关于什么是期权，嗯，不说了。

特殊的交易规则是：

如果投资者支付了全额的现金去购买期权，而不只是支付了股价的一部分的权利金，就可以自行决定什么时候公布期权仓位，而不管伱已经持有了该公司多少的股票。

这项规则之所以被对冲基金所忽视，是因为根本就没有人用过。

期权，期权，有哪个SB会缴纳100%权利金的？

我TM要是100%交，我干嘛不直接买项目，还来给你赚利息啊！

所以，所有的基金经理都忘了法兰克福交易所还有这样一条规则，而保时捷正是利用了这项被人遗忘了的规则，让空方陷入绝境。

保时捷除了其公布的股票仓位以外，一直在偷偷的购入期权。

在2008年的10月26日，这是重要的一天，这是一个星期天，保时捷宣布其持有31.5%的期权。

这条消息就像深水里面的一枚炸弹，让所有的对冲基金都慌了神。

为什么呢？

数学题：

保时捷拥有股票：42.6%， 期权：31.5%，合一起就是74.1%。

萨克森州政府：20.1%

总数：94.2%

普通股100%流通，意味着只要来到期权的最后行权日，市场上就只剩下5.8%的流通。

而空单总数是多少呢？

上面说了，10.4%

问题来了。

不管股价是多少，那些做空的基金都需要去市场上购买10.4%的股票来还给券商，而市场上只有5.8%的股票，猜猜看，会发生什么。

26号是周日，是非交易日，做空的基金没法做任何操作，只能等待冬天的来临。

27号早晨，所有的基金金理冲入市场去抢购那剩余的5.8%的股票，股价就像做了火箭一样往上升。

到了28号，大众公司的股价最高的时候被炒到了1005.01欧元/股（按照当时的汇率10.22，就是10271RMB），这一刻，大众公司成为全世界市值最高的公司。

当然了，与股价高涨相伴的是，还有一半的对冲基金无券可还。

理论上，由于这种轧空情况，股价可能涨到无限高，这种极端情况导致整个市场差点停摆。

最后还是交易所出面协调，保时捷释放了5%（为什么不是4.6%，你猜）的股票出来，才让对冲基金没有因为无券可还而互相践踏而亡。

不过，股票可以给，价格还是市场价。

至此，对冲基金们被保时捷狠狠宰了一笔。